Estándar · Organismo internacional
Recommendations on Valuing Collective Investment Schemes (CIS): Final Report FR/03/2026
IOSCO actualiza el estándar mundial de valoración de fondos de inversión ante el aumento de fondos con activos poco líquidos y privados y de inversionistas minoristas.
- Organismo
- Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO)
- Fecha del documento
- 1 de junio de 2026
- Tipo
- Estándar
- Idioma
- Inglés
- Alcance
- Internacional
- Extensión
- 70 páginas
Qué contiene
El Informe Final FR/03/2026 de la Junta de IOSCO, del 1 de junio de 2026, unifica y reemplaza dos documentos anteriores: los Principios para la Valoración de Carteras de Fondos de Cobertura (2007) y los Principios para la Valoración de Esquemas de Inversión Colectiva (2013). La revisión responde a tres cambios del mercado: más fondos con activos menos líquidos o ilíquidos, incluidos los privados; más inversión minorista en esos fondos; y las dificultades de valoración vividas en episodios de volatilidad, como la de 2020. Se aplica a fondos abiertos públicos registrados o autorizados, con excepción de los fondos del mercado de dinero, y los reguladores pueden extenderlo como buena práctica a otros fondos.
Son 13 recomendaciones: políticas y gobierno de la valoración, conflictos de interés, metodología, ajustes manuales de precios, aplicación consistente, revisión periódica, proveedores externos de valoración, compra y rescate a valor liquidativo con precio futuro, frecuencia de valoración, valor liquidativo sin costo para el inversionista, divulgación, errores de precio y conservación de registros. Las novedades principales: una supervisión efectiva e independiente de la función de valoración y reglas de gobierno en condiciones de mercado estresadas; un marco ampliado para gestionar conflictos y revelar los que no puedan mitigarse; la exigencia de valor razonable y la guía sobre pruebas retrospectivas y calibración; más debida diligencia sobre los proveedores externos; un proceso para corregir valoraciones desactualizadas o inexactas; y una recomendación nueva sobre registros.
El objetivo declarado es una valoración justa y consistente de los activos, con más gobierno y rendición de cuentas del proceso, transparencia hacia inversionistas y reguladores, y menos riesgo sistémico derivado de valoraciones inexactas o inconsistentes. Las recomendaciones cubren todo el ecosistema de valoración: las entidades responsables o gestores, las funciones y comités internos de valoración y los proveedores externos. En los fondos cotizados (ETF), que se negocian sobre todo en el mercado secundario, el valor liquidativo sigue siendo relevante, por lo que se les aplican con consideraciones proporcionales, como el doble mecanismo de precios entre el mercado primario y el secundario.
Por qué importa para la gestión de riesgos
La valoración de los activos es una fuente de riesgo de modelo, de liquidez y de conducta para los fondos, y su control importa para quien invierte, administra o audita. Las sociedades administradoras de fondos y los puestos de bolsa dominicanos pueden usar las recomendaciones como referencia de buenas prácticas; no son una norma local y su adopción depende de cada regulador. Como el texto está en inglés y no se alojó una copia en el sitio, conviene leer el original antes de citarlo.
Resumen elaborado por el Club de Gestión de Riesgos de la República Dominicana a partir de la lectura del documento original, con fuente verificada el 18 de octubre de 2026. No sustituye la lectura del texto oficial ni constituye asesoría.
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