III Jornada Anual de Riesgos 2025
De qué trata
Alejandro Rodríguez Domínguez, director de Análisis Cuantitativo e Inteligencia Artificial en Miraltabank, expuso en la III Jornada Anual de Riesgos (septiembre de 2025) una metodología para construir carteras que incorpora la causalidad y la dinámica de los activos, usando diferenciación automática en redes neuronales. Es una presentación técnica.
Las 23 diapositivas parten de las limitaciones de la teoría moderna de carteras y de la inversión por factores (correlaciones espurias, efectos no lineales, inestabilidad en el tiempo), plantean un modelo de dinámicas de activos con ecuaciones diferenciales y el principio de causa común de Reichenbach, y presentan el método de Paridad de Sensibilidad Jerárquica, con resultados numéricos frente a otras estrategias.
Objetivos
- Explicar los problemas de la optimización de carteras tradicional y de la inversión con factores.
- Presentar un marco que selecciona factores causales comunes y modela la dinámica de la diversificación.
- Mostrar el método de Paridad de Sensibilidad Jerárquica y su desempeño frente a alternativas.
Ideas clave
- Las estimaciones muestrales de la teoría moderna de carteras rinden mal fuera de muestra por la incertidumbre en los parámetros.
- La inversión por factores enfrenta correlaciones espurias, efectos no lineales, inestabilidad temporal y multicolinealidad.
- La propuesta usa dinámicas de activos y carteras con respecto a factores óptimos en causalidad y persistencia, con base en el principio de causa común de Reichenbach.
- Las sensibilidades causales de la cartera se estiman con redes neuronales y diferenciación automática, y el método de Paridad de Sensibilidad Jerárquica las agrupa mediante clustering jerárquico.
- Se comparan los resultados con estrategias como mínima volatilidad, 1/N y paridad jerárquica de riesgo; el material es la presentación de un fondo y no constituye recomendación de inversión.
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